リキャップCB実施の経済的動機

本稿の目的は，転換社債の発行と自己株式の取得を同時期に実施する資本政策である「リキャップCB」を実施する企業の経済的動機を実証的に解明することにある。分析の結果，収益性指標改善によるROEの外生基準の達成，経営者が最適と考える資本構成の実現，転換社債発行に伴う裁定機会の提供を目的として当該資本政策を実施することを支持する証拠を入手しており，複合資本政策の決定要因に関する研究蓄積への貢献が期待される。

経営財務研究