前期の購買において利得を経験するか、損失を経験するかによって内的参照価格の形成に対して、ブランドロイヤルティの調整効果は異なるという仮説を組み込んだ、ブランド選択モデルを構築し、カレールーのスキャンパネルデータに当てはめ実証研究を行った。「ロイヤルティの低いブランドは値引きが次期の参照価格を大きく低下させ、価格水準を戻しても元の参照価格水準への回復には時間がかかること」「ロイヤルティの高いブランドは値引きしても参照価格があまり低下することはなく、価格水準を戻すと短時間で回復すること」が示唆された。(執筆者:杉田善弘・齊藤嘉一・櫻井聡)共同研究につき本人担当部分抽出不能。